2019年三季度苯乙烯整体以先跌后涨再跌的走势为主，江苏市场于9月6日达到年内的最高点9400元/吨，后开始下跌，至9月底，江苏苯乙烯市场收盘在8715元/吨，跌幅7.29%。进入四季度，国庆假期归来后的一周内，价格连续下跌，共跌475元/吨，跌幅5.54%，那四季度走势如何，下面我们一一分析：

预计港口库存继续呈增长走势

  因国庆假期期间9月30日-10月3日港口禁止危化品作业，假期归来后港口库存大幅增长，为节后第一天价格就下跌奠定了基础。至中旬，预计仍有较多船货到港，其中，据悉，虽四季度欧洲有装置处于检修状态，但仍有部分货源进入国内，美金供应增多，预计华东主港库存仍以增长的走势为主，预计四季度港口库存在12-16万吨震荡。

  另外，四季度国内有四套装置计划检修，检修计划表如下：

检修时间在10月中旬至12月份，检修产能涉及110万吨，检修损失量预计在6-7万吨。国内市场检修抵消部分库存增长带来的利空。

原料四季度或仍存下降空间

三季度末纯苯开始下跌，四季度或将仍存下降空间，主要原因一：外围方面，进入冬季，美国下游需求将有放缓，这从12月份的商谈情况也可见一斑；内外盘套利窗口打开，后续外盘货陆续抵达；加上东南亚的降负荷行动也将停止，供应压力有增无减。而国内方面，下游开工负荷小幅降低，苯乙烯部分大型装置检修，需求难有提振。主要原因二：加氢苯行业的开工提高，供应增加，低价货源对石油苯的冲击不容忽视。但四季度也存在一个转折点，即苯乙烯新投产装置：恒力苯乙烯装置投产后，其纯苯外销量将减半，对当前苯市场无疑是利好提振。但浙江石化如果年前投产，其苯和苯乙烯同步，但酚酮推迟到2020年，届时每月将有4万吨的富余量。需进一步关注苯乙烯新装置投产进度。

从另一原料乙烯来看，四季度乙烯供应收紧，但配套下游也有不同程度停车，预计四季度乙烯价格涨跌两难。

需求面支撑或不及三季度

9月份苯乙烯市场价格涨至年内最高点，也刺激了下游的需求，下游需求在9月份提前释放，国庆归来后，需求不及预期，市场反映下游新签订单不多。9月份下游的开工均位于偏高的水平，预计10-12月份将难以突破9月份。其中EPS/PS开工预计有所下降，ABS开工预计平稳。

消息面发酵程度有待观望

近期伊朗油轮爆炸及中美贸易商谈前景乐观的消息，提振大宗化工市场情绪，苯乙烯市场也止跌窄幅反弹，但因今日是周六，原油及期货市场休市，外围消息面对市场影响未及时反映出来，苯乙烯现货市场相对安静，交投平稳，下游观望为主。观历史数据，热点消息面对苯乙烯的影响多为短期影响，而中美贸易因持续时间较长，影响范围较广，短期看对苯乙烯市场影响不大，但从大环境、终端下游产品、及若谈判有实质性进展对业内人士心态的影响上看，中长期上影响苯乙烯市场的发展趋势。

结论

随着部分欧洲货源抵达，结合历史经验，预计四季度主港库存存在缓慢累积的过程。国产虽有检修情况，但历时跨整个四季度，或不及港口库存快速增长带来的利空影响大。而下游需求来看，四季度并不好于三季度。成本面，国际油价四季度走势并不乐观，纯苯仍有下行预期，对苯乙烯存偏空指引。预计10月下旬价格跌至成本线附近后将有一定反弹，但12月份装置投产预期以及累库背景下，预计四季度整体走势以下行为主。