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煤化工产业链本年度和影响未来年度变化的关键指标及事件解读

来源(石化资源)   2019-11-21 14:18:39

2019年,影响煤化工产业链变化的因素中,政策面与突发事件不可忽视,随着政策红利的消失,产业链上端的原料价格与利润均出现大幅下滑。

2019年度

  与2018年多数产品价格上涨不同,2019年煤化工产业链上下游产品价格同比均出现不同程度下滑,尤其是处于产业链下方的加工型产品。产品价格的快速下滑也引发盈利下降,尤其是近两年受供给侧与环保政策直接影响的焦炭,山东地区毛利同比大跌52.15%。

2019年煤化工产业链上下游产品盈利状况对比

  煤焦化方面(焦炭、高温煤焦油、粗苯),环保常态化趋势下,主产区空气质量影响下环保检查频繁,不过时限较短,另外重大活动对焦企开工产生的影响亦有限。整体来看2019年环保对焦化行业开工影响的边际效应有所减弱,规模性独立焦企整体开工负荷约79.5%,较2018年同期提升3.1个百分点,焦炭、高温煤焦油、粗苯产量同比增长明显,需求未有明显增长下价格承压下行。

  煤焦油深加工方面,8月,受强台风利奇马影响,山东大部分地区都迎来了强降水,并且伴有雷电大风。临沂、潍坊、滨州、淄博、东营等地部分地区都出现了比较严重的内涝。东营、滨州,此次大涝影响了部分炭黑及碳素企业,部分装置停产检修,对高温煤焦油及煤沥青需求面下降,面对需求减弱影响,8月份中国高温煤焦油及煤沥青市场跌势明显。

  顺酐方面,2019年5月6日,江苏省出台《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》,该方案明确指出,根据化工企业“四个一批”专项行动,对所有化工生产企业进行评估,不达标的立即停产、限期整改,不具备整改条件和逾期整改不到位的予以关闭,对化工企业资源集约利用综合评价D类企业加快关闭退出。严格停产整改企业复产验收程序。此份文件的出台可视为响水事件的余温,对顺酐的直接影响在于方案禁止新(扩)建农药、医药和染料的中间体项目,这在一定程度上限制了顺酐下游需求的增长。

2020年度

  2020年,对于煤化工产业链来说,外在的主要影响因素一个是政策(压减焦化行业落后产能),另一个关键指标就是新项目的投产。产业链供需关系将继续分化,而价格与利润空间或进一步萎缩。

  2019年下半年,山东、山西、河北、以及江苏等地均出台关于压减或淘汰焦化行业落后产能的政策,但节奏缓慢,实际执行力度有限,故而2020年是关键的一年,产能置换、淘汰或者新增集中爆发的一年。据卓创数据统计,2020年及后期新增产能高达9039万吨左右,数量庞大,且集中在山西地区。按照各地政策文件统计,2020年或有3000万吨左右的产能退出或置换,而前期置或新建的产能在2020年或将释放4400万吨左右。综合来看,通过压减、整合以及新增产能投产计算,预计2020年焦炭产能或将增长1.5%左右。相应的焦炭、高温煤焦油与粗苯的产量或水涨船高,对于本身供应略宽松的高温煤焦油来说,在需求端相对稳定的情况下价格承压,那么煤焦油深加工行业成本支撑也相应减弱。不过如果压减落后产能执行力度到位,将对焦化行业形成利好刺激。

  顺酐方面,2020年四季度广东惠州宇新化工15万吨正丁烷法液体顺酐项目预期投产。华南顺酐市场此前所需货源大多依赖于西南、华北等地输入,宇新化工项目投产后,不仅可满足华南本地需求,而且对福建等市场可实现货源输入,同时液体顺酐的投产将改变目前华南地区以固体顺酐为主的需求格局,对国内供应格局、华南区域供应格局影响较大。

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