10月份以来，双氧水市场呈现“过山车”般走势，价格大涨大跌，拐点出现在10月25日前后。10月底供需端利空因素笼罩，价格开启下行模式，经过近一轮跌价，当前双氧水价格基本跌至10月份大涨前水平。

从上图可以看出，10月份以来，国内双氧水价格暴涨暴跌，拐点出现在10月25日前后，其中27.5%双氧水全国均价1546元/吨，50%双氧水3045元/吨，价格创2019年年内新高。进入10月底，前期供应面利好支撑减弱，检修水企陆续恢复正常，同时主力下游行情清淡，对双氧水需求支撑减弱，供需面利空因素笼罩，价格跌势不止。

  首先供应面来看，从上图可以看出，10月底以来，国内双氧水企业开工负荷率持续上涨，前期检修水企陆续恢复生产，且11月份随着天气转凉，计划内检修整体不多，截至发稿（11月12日）重点双氧水企业开工负荷率78.07%，较10月22日上涨约10.03个百分点。本周河北正元、山东滨化、乐山福喜等双氧水企业计划内检修完成，巴陵石化、长岭炼化等恢复重启，未来开工负荷率仍将继续提升。供应端考虑，对双氧水价格利好支撑薄弱。

  需求面来看，己内酰胺作为最大的双氧水下游需求，近日市场尽显疲态。纯苯价格弱势震荡，下游切片市场需求气氛持续偏淡，场内货源供应充足，己内酰胺价格几近成本线，对双氧水市场信心形成打压。近日山西太化、巴陵恒逸部分外销双氧水，浙江巨化11月8日-24日停车检修，同时巴陵石化配套双氧水装置准备重启，对双氧水市场利空影响偏重。近日虽有江苏海力己内酰胺复产消息传出，但配套双氧水装置同时开机，流通意义考虑对双氧水市场支撑有限。造纸方面需求支撑相对稳定，星兴联合停机，晨鸣近日强势采购，利好山东主产区挺价。此外，太阳纸业、岳阳林纸、江苏博汇、金东纸业等主力纸企采购稳定，对双氧水需求支撑尚可。近日纸浆行业年会召开，浆价横盘整理，主力下游白卡纸开机情况稳定，短线造纸领域暂无显著变动，对双氧水需求支撑情况稳定。其他下游方面，环氧大豆油受豆油价格大幅拉涨影响，价格持续走高，成本压力增加，同时出货情况表现不畅，对浓品采购积极性减弱，利空需求面。

  综合以上供需面因素分析，近日双氧水市场利空因素仍然偏重，但前期主力水企合同订单相对充裕，短线暂维持出货。卓创认为，近日双氧水市场弱势整理，长线价格仍存回落预期。